FEM | 財務乗数

FEMの要点

FEMとは、企業の付加価値活動における財務活動の収益性を測定する指標です。計算式は「FEM(倍) = (税引前当期純利益 ÷ 営業利益) × (当期純利益 ÷ 税引前当期純利益) × 財務レバレッジ」であり、全業種の中央値(目安)は1.3倍です。

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本ページの掲載データについて

2024年3月までに提出された各上場企業の有価証券報告書をもとに算出しています。2024年4月以降の決算書を含む、最新の財務データセットを活用して分析したい方はザイマニ財務分析ゼミへの参加がおすすめです。例えば、ゼミ限定で共有中の財務ダッシュボードを活用すれば常に最新のデータセットでスクリーニングやランキングの確認が可能です→

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FEM | 財務乗数の意味と計算式

指標名英語名	FEM (倍) Financial-Effects-Multiplier
指標分類	収益性
意味	企業の付加価値活動における財務活動の収益性を測定する指標。ROEを6つの指標に分解して分析するHOBモデルの後半の3指標を掛け合わせて算出される。
計算式	FEM(倍) = (税引前当期純利益 ÷ 営業利益) × (当期純利益 ÷ 税引前当期純利益) × 財務レバレッジ
主な改善方法	・不動産賃料など営業外収益(及び当期純利益)を増やす・借入金を増やして総資産を増やす
計算に必要な財務諸表株式情報	BS：総資産、自己資本 PL：営業利益、税引前当期純利益、当期純利益 CF：必要無し株式：必要無し

FEMの計算項目解説

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項目名	決算書掲載場所	概要	代表的な勘定科目・計算式
総資産 (円)	BS	企業のすべての資産の合計額	総資産 = 流動資産 + 固定資産
自己資本 (円)	BS	返済する必要がない企業の資産	自己資本 = 株主資本 + その他の包括利益累計額
営業利益 (円)	PL	売上高から売上原価と販管費を差し引いた利益額	・営業利益
税引前当期純利益 (円)	PL	売上高から売上原価・販管費・営業外損益そして特別損益を差し引いた利益額	・税引前当期純利益
当期純利益 (円)	PL	支払い義務のある仕入れ先や銀行などへの支払い後に残った企業が自由に使える利益額	・当期純利益

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FEM | 財務乗数の全業種平均・目安

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FEMの平均値

	2019	2020	2021	2022	2023	企業数
全業種	0.8	-2.8	1.5	-0.7	2.4	3,718
水産・農林業	2.0	2.5	0.5	0.6	3.6	11
卸売業	1.6	6.2	-0.6	2.1	1.3	319
食料品	3.5	1.7	2.0	0.3	1.9	128
建設業	4.9	2.1	1.1	0.9	1.6	163
非鉄金属	0.7	-0.3	1.7	1.9	1.2	34
鉱業	5.3	10.0	-0.1	0.5	1.0	6
機械	-0.3	1.1	1.3	1.8	1.6	227
サービス業	0.5	1.0	2.0	1.9	5.6	548
金属製品	1.5	0.4	2.5	1.2	2.3	92
情報・通信業	1.5	1.6	2.2	-18.8	-0.0	595
医薬品	8.2	2.2	1.0	2.2	1.5	76
不動産業	1.6	5.3	1.1	11.6	1.8	140
陸運業	1.2	1.8	2.0	2.2	3.2	64
小売業	2.6	10.0	4.4	4.7	3.4	335
化学	1.9	-93.7	-7.7	1.5	0.8	209
繊維製品	1.3	5.6	1.5	2.6	4.5	50
電気機器	9.4	3.0	3.0	1.7	1.6	240
ガラス・土石製品	2.2	1.0	1.6	0.6	1.9	57
輸送用機器	-56.7	3.4	3.8	2.7	2.4	87
石油・石炭製品	2.0	3.2	2.0	2.5	4.0	10
パルプ・紙	0.0	-0.2	14.1	4.2	1.9	25
その他製品	1.7	2.2	2.6	1.7	3.6	112
精密機器	1.5	2.3	1.5	1.3	7.1	49
ゴム製品	0.7	3.0	-0.0	2.5	9.5	18
鉄鋼	2.4	-2.5	1.7	2.5	1.1	42
倉庫・運輸関連	1.5	1.9	2.1	1.8	2.0	39
海運業	4.9	4.1	-9.6	11.9	5.1	11
空運業	1.6	-115.0	2.5	4.0	2.6	6
電気・ガス業	2.2	2.4	3.5	2.6	4.1	25

平均値データをダウンロード(CSV)

FEMの中央値

	2019	2020	2021	2022	2023	企業数
全業種	1.2	1.2	1.3	1.3	1.3	3,718
水産・農林業	2.0	2.2	1.7	1.7	1.7	11
卸売業	1.5	1.4	1.5	1.5	1.5	319
食料品	1.2	1.2	1.3	1.3	1.3	128
建設業	1.4	1.4	1.3	1.3	1.3	163
非鉄金属	1.1	1.2	1.6	1.7	1.4	34
鉱業	1.1	1.3	0.6	0.9	1.1	6
機械	1.2	1.1	1.2	1.3	1.3	227
サービス業	1.2	1.1	1.3	1.3	1.3	548
金属製品	1.2	1.0	1.2	1.2	1.3	92
情報・通信業	1.1	1.1	1.1	1.1	1.1	595
医薬品	1.1	1.1	1.1	1.2	1.2	76
不動産業	1.8	1.6	1.7	1.8	1.8	140
陸運業	1.5	1.4	1.9	1.5	1.7	64
小売業	1.1	1.2	1.4	1.4	1.4	335
化学	1.2	1.1	1.2	1.3	1.2	209
繊維製品	1.4	1.3	1.4	1.4	1.3	50
電気機器	1.2	1.1	1.2	1.3	1.2	240
ガラス・土石製品	1.2	1.1	1.2	1.2	1.2	57
輸送用機器	1.4	1.1	1.5	1.6	1.4	87
石油・石炭製品	1.5	1.2	1.2	2.0	1.9	10
パルプ・紙	1.3	1.2	1.7	1.5	1.4	25
その他製品	1.2	1.1	1.3	1.3	1.2	112
精密機器	1.1	1.2	1.2	1.2	1.2	49
ゴム製品	1.1	0.9	1.2	1.2	1.5	18
鉄鋼	1.4	0.9	1.4	1.4	1.4	42
倉庫・運輸関連	1.4	1.5	1.6	1.4	1.5	39
海運業	3.0	3.5	2.6	4.5	4.7	11
空運業	1.5	1.1	2.2	2.0	2.3	6
電気・ガス業	2.2	1.8	1.8	2.1	2.0	25

中央値データをダウンロード(CSV)

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FEM | 財務乗数ランキングTOP7

会社名	証券コード	業種	FEM \| 財務乗数
ポラリス・ホールディングス株式会社	3010	サービス業	1472.0
株式会社極楽湯ホールディングス	2340	サービス業	833.5
株式会社ブイキューブ	3681	情報・通信業	714.1
株式会社スリー・ディー・マトリックス	7777	精密機器	304.5
株式会社アルファクス・フード・システム	3814	情報・通信業	266.0
株式会社エー・ピーホールディングス	3175	小売業	211.5
株式会社コロワイド	7616	小売業	211.5