FEM | 財務乗数

FEMの要点
- FEMとは、企業の付加価値活動における財務活動の収益性を測定する指標
- FEM(倍) = (税引前当期純利益 ÷ 営業利益) × (当期純利益 ÷ 税引前当期純利益) × 財務レバレッジ
- 全業種の中央値(目安)は1.3倍
FEMの目次
本ページの掲載データについて
2023年3月までに提出された各上場企業の決算書(有価証券報告書)を元に算出しています。2023年4月以降の決算書を含む最新財務データセットや、実際の企業データを活用した実践的な財務分析手法を学びたい方はザイマニ財務分析ゼミも合わせてご覧ください。最新財務データセット・分析レポート・独自開発ツール(Excel・Python)をゼミメンバー限定で配信しています。
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FEM | 財務乗数の意味と計算式

指標名 英語名 | FEM (倍) Financial-Effects-Multiplier |
---|---|
指標分類 | 収益性 |
意味 | 企業の付加価値活動における財務活動の収益性を測定する指標。ROEを6つの指標に分解して分析するHOBモデルの後半の3指標を掛け合わせて算出される。 |
計算式 | FEM(倍) = (税引前当期純利益 ÷ 営業利益) × (当期純利益 ÷ 税引前当期純利益) × 財務レバレッジ |
主な 改善方法 | ・不動産賃料など営業外収益(及び当期純利益)を増やす ・借入金を増やして総資産を増やす |
計算に 必要な 財務諸表 株式情報 | BS:総資産、自己資本 PL:営業利益、税引前当期純利益、当期純利益 CF:必要無し 株式:必要無し |
FEMの計算項目解説

スクロールできます
項目名 | 決算書 掲載場所 | 概要 | 代表的な勘定科目・計算式 |
---|---|---|---|
総資産 (円) | BS | 企業のすべての 資産の合計額 | 総資産 = 流動資産 + 固定資産 |
自己資本 (円) | BS | 返済する必要がない 企業の資産 | 自己資本 = 株主資本 + その他の包括利益累計額 |
営業利益 (円) | PL | 売上高から売上原価と 販管費を差し引いた利益額 | ・営業利益 |
税引前当期 純利益 (円) | PL | 売上高から売上原価・販管費・営業外損益 そして特別損益を差し引いた利益額 | ・税引前当期純利益 |
当期純利益 (円) | PL | 支払い義務のある仕入れ先や 銀行などへの支払い後に残った 企業が自由に使える利益額 | ・当期純利益 |
FEM | 財務乗数の全業種平均・目安

FEMの平均値
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 企業数 | |
---|---|---|---|---|---|---|
全業種 | 1.6 | 1.9 | 1.6 | 2.1 | 2.2 | 3,093 |
水産・農林業 | 2.5 | 2.0 | 1.8 | 1.6 | 2.0 | 10 |
卸売業 | 1.8 | 2.0 | 1.9 | 2.4 | 2.2 | 292 |
食料品 | 1.6 | 3.7 | 1.8 | 2.1 | 1.6 | 109 |
建設業 | 1.7 | 1.5 | 1.5 | 1.4 | 1.4 | 149 |
非鉄金属 | 1.4 | 1.3 | 1.3 | 1.7 | 1.7 | 31 |
鉱業 | 6.9 | 5.3 | 12.2 | 0.7 | 1.0 | 5 |
機械 | 1.4 | 1.4 | 1.3 | 1.4 | 1.6 | 208 |
サービス業 | 1.5 | 2.0 | 1.4 | 2.5 | 2.0 | 432 |
金属製品 | 1.5 | 1.6 | 1.4 | 2.4 | 1.5 | 84 |
情報・通信業 | 1.3 | 1.4 | 1.3 | 1.9 | 1.4 | 456 |
医薬品 | 1.1 | 2.1 | 1.2 | 1.4 | 1.2 | 42 |
不動産業 | 2.0 | 1.9 | 1.7 | 1.9 | 9.0 | 132 |
陸運業 | 1.7 | 1.6 | 2.0 | 1.5 | 4.0 | 53 |
小売業 | 1.9 | 2.6 | 1.7 | 1.9 | 2.2 | 227 |
化学 | 1.3 | 1.4 | 1.2 | 1.5 | 1.5 | 203 |
繊維製品 | 1.9 | 1.6 | 3.2 | 1.7 | 2.7 | 38 |
電気機器 | 1.5 | 2.7 | 2.1 | 3.2 | 2.0 | 216 |
ガラス・土石製品 | 1.9 | 2.4 | 1.4 | 1.7 | 1.8 | 49 |
輸送用機器 | 1.6 | 1.6 | 1.7 | 3.4 | 1.8 | 69 |
石油・石炭製品 | 1.9 | 1.7 | 0.7 | 2.0 | 2.0 | 9 |
パルプ・紙 | 1.7 | 1.5 | 1.4 | 2.1 | 1.6 | 22 |
その他製品 | 2.1 | 1.6 | 1.3 | 2.5 | 1.6 | 100 |
精密機器 | 1.6 | 1.5 | 1.2 | 1.3 | 1.8 | 41 |
ゴム製品 | 1.2 | 1.1 | 1.0 | 1.6 | 1.5 | 15 |
鉄鋼 | 1.6 | 2.4 | 1.6 | 1.7 | 1.8 | 37 |
倉庫・運輸関連 | 1.9 | 1.6 | 1.9 | 2.0 | 1.8 | 37 |
海運業 | 3.6 | 3.7 | 4.3 | 3.0 | 11.9 | 11 |
空運業 | 1.9 | 1.6 | 1.8 | 1.8 | 1.5 | 2 |
電気・ガス業 | 3.1 | 5.5 | 2.9 | 4.7 | 2.6 | 14 |
FEMの中央値

2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 企業数 | |
---|---|---|---|---|---|---|
全業種 | 1.2 | 1.2 | 1.2 | 1.3 | 1.3 | 3,093 |
水産・農林業 | 2.6 | 2.0 | 2.1 | 1.8 | 1.9 | 10 |
卸売業 | 1.5 | 1.5 | 1.4 | 1.5 | 1.6 | 292 |
食料品 | 1.2 | 1.2 | 1.2 | 1.2 | 1.3 | 109 |
建設業 | 1.4 | 1.4 | 1.4 | 1.3 | 1.3 | 149 |
非鉄金属 | 1.4 | 1.1 | 1.3 | 1.6 | 1.7 | 31 |
鉱業 | 1.4 | 1.1 | 1.6 | 0.7 | 1.0 | 5 |
機械 | 1.2 | 1.2 | 1.1 | 1.2 | 1.3 | 208 |
サービス業 | 1.1 | 1.2 | 1.1 | 1.2 | 1.3 | 432 |
金属製品 | 1.2 | 1.2 | 1.1 | 1.2 | 1.2 | 84 |
情報・通信業 | 1.0 | 1.0 | 1.1 | 1.1 | 1.1 | 456 |
医薬品 | 1.0 | 1.1 | 1.0 | 1.2 | 1.1 | 42 |
不動産業 | 1.8 | 1.8 | 1.6 | 1.8 | 1.8 | 132 |
陸運業 | 1.6 | 1.5 | 1.5 | 1.3 | 1.7 | 53 |
小売業 | 1.1 | 1.1 | 1.2 | 1.3 | 1.4 | 227 |
化学 | 1.2 | 1.2 | 1.1 | 1.2 | 1.3 | 203 |
繊維製品 | 1.3 | 1.3 | 1.2 | 1.3 | 1.4 | 38 |
電気機器 | 1.1 | 1.2 | 1.1 | 1.2 | 1.3 | 216 |
ガラス・土石製品 | 1.3 | 1.2 | 1.1 | 1.2 | 1.3 | 49 |
輸送用機器 | 1.3 | 1.4 | 1.2 | 1.4 | 1.5 | 69 |
石油・石炭製品 | 1.2 | 1.4 | 0.8 | 1.2 | 2.0 | 9 |
パルプ・紙 | 1.4 | 1.4 | 1.3 | 1.2 | 1.4 | 22 |
その他製品 | 1.2 | 1.2 | 1.1 | 1.3 | 1.2 | 100 |
精密機器 | 1.1 | 1.2 | 1.0 | 1.1 | 1.3 | 41 |
ゴム製品 | 1.1 | 1.2 | 1.1 | 1.4 | 1.3 | 15 |
鉄鋼 | 1.4 | 1.4 | 1.0 | 1.4 | 1.4 | 37 |
倉庫・運輸関連 | 1.4 | 1.4 | 1.5 | 1.6 | 1.4 | 37 |
海運業 | 3.3 | 3.1 | 3.5 | 3.0 | 4.5 | 11 |
空運業 | 2.0 | 1.5 | 1.3 | 1.8 | 1.5 | 2 |
電気・ガス業 | 1.3 | 1.9 | 1.6 | 1.5 | 1.9 | 14 |
FEM | 財務乗数ランキングTOP7
会社名 | 証券コード | 業種 | FEM | 財務乗数 |
---|---|---|---|
株式会社レオパレス21 | 8848 | 不動産業 | 910.8 |
株式会社アルバイトタイムス | 2341 | サービス業 | 92.8 |
株式会社共同紙販ホールディングス | 9849 | 卸売業 | 91.3 |
川崎汽船株式会社 | 9107 | 海運業 | 64.8 |
近鉄グループホールディングス株式会社 | 9041 | 陸運業 | 55.4 |
株式会社さくらさくプラス | 7097 | サービス業 | 50.4 |
エイチ・ツー・オー リテイリング株式会社 | 8242 | 小売業 | 36.9 |
FEM | 財務乗数関連リンク
収益性の財務指標 | 69種類 | 五十音順

利益や現金を生み出しているか?

利益や現金を生み出しているか?
- CFROI | キャッシュフロー投資利益率
- EBIT | 利払税引前利益
- EBITDA | 償却前営業利益
- EBITDAマージン
- EBITマージン
- EVA | 経済的付加価値
- EVAスプレッド
- FCFマージン
- FEM | 財務乗数
- HOB | コア収益力
- MVA | 市場付加価値比率
- NOPAT| 税引後営業利益
- OM | オペレーティングマージン
- PP | 利益ポテンシャル
- ROA | 総資産事業利益率
- ROCE | 使用資本利益率
- ROE | 自己資本利益率
- ROIC | 投下資本利益率
- ROTC | 総資本利益率
- SAF値 | SAF2002(調整中)
- WACC | 加重平均資本コスト
- アクルーアル | 会計発生高
- アクルーアル比率
- エクイティスプレッド
- キャッシュフローマージン
- キャッシュ利益比率
- グロスキャッシュフロー
- ネットキャッシュフロー
- フリーキャッシュフロー
- リテインドキャッシュフロー
- 売上総利益率 | 粗利率
- 売上高営業外収益率
- 売上高営業外費用率
- 売上高営業利益率
- 売上高経常利益率
- 売上高研究開発費率
- 売上高減価償却費率
- 売上高原価率
- 売上高支払利息率
- 売上高事業利益率
- 売上高人件費率
- 売上高設備投資比率
- 売上高当期純利益率
- 売上高販管費率 | SGA比率
- 売上高付加価値率
- 営業レバレッジ
- 企業利益率
- 経営資本営業利益率
- 経常支出
- 経常収入
- 継続価値 | ターミナルバリュー
- 限界利益率
- 残余利益
- 資本金経常利益率
- 事業利益
- 実効税率
- 実質ROE
- 税引前当期純利益率
- 設備投資額対キャッシュフロー比率
- 総資本売上総利益率
- 総資産営業CF比率
- 総資本営業利益率
- 総資本経常利益率
- 総資本税引前当期純利益率
- 総資本当期純利益率
- 付加価値
- 負債コスト
- 利潤分配率
- 連単倍率