FEM | 財務乗数

FEMの要点

FEMとは、企業の付加価値活動における財務活動の収益性を測定する指標
FEM(倍) = (税引前当期純利益 ÷ 営業利益) × (当期純利益 ÷ 税引前当期純利益) × 財務レバレッジ
全業種の中央値(目安)は1.3倍

FEMの目次

本ページの掲載データについて

2023年3月までに提出された各上場企業の決算書(有価証券報告書)を元に算出しています。2023年4月以降の決算書を含む最新財務データセットや、実際の企業データを活用した実践的な財務分析手法を学びたい方はザイマニ財務分析ゼミも合わせてご覧ください。最新財務データセット・分析レポート・独自開発ツール(Excel・Python)をゼミメンバー限定で配信しています。

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FEM | 財務乗数の意味と計算式

指標名英語名	FEM (倍) Financial-Effects-Multiplier
指標分類	収益性
意味	企業の付加価値活動における財務活動の収益性を測定する指標。ROEを6つの指標に分解して分析するHOBモデルの後半の3指標を掛け合わせて算出される。
計算式	FEM(倍) = (税引前当期純利益 ÷ 営業利益) × (当期純利益 ÷ 税引前当期純利益) × 財務レバレッジ
主な改善方法	・不動産賃料など営業外収益(及び当期純利益)を増やす・借入金を増やして総資産を増やす
計算に必要な財務諸表株式情報	BS：総資産、自己資本 PL：営業利益、税引前当期純利益、当期純利益 CF：必要無し株式：必要無し

FEMの計算項目解説

スクロールできます

項目名	決算書掲載場所	概要	代表的な勘定科目・計算式
総資産 (円)	BS	企業のすべての資産の合計額	総資産 = 流動資産 + 固定資産
自己資本 (円)	BS	返済する必要がない企業の資産	自己資本 = 株主資本 + その他の包括利益累計額
営業利益 (円)	PL	売上高から売上原価と販管費を差し引いた利益額	・営業利益
税引前当期純利益 (円)	PL	売上高から売上原価・販管費・営業外損益そして特別損益を差し引いた利益額	・税引前当期純利益
当期純利益 (円)	PL	支払い義務のある仕入れ先や銀行などへの支払い後に残った企業が自由に使える利益額	・当期純利益

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FEM | 財務乗数の全業種平均・目安

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FEMの平均値

	2018	2019	2020	2021	2022	企業数
全業種	1.6	1.9	1.6	2.1	2.2	3,093
水産・農林業	2.5	2.0	1.8	1.6	2.0	10
卸売業	1.8	2.0	1.9	2.4	2.2	292
食料品	1.6	3.7	1.8	2.1	1.6	109
建設業	1.7	1.5	1.5	1.4	1.4	149
非鉄金属	1.4	1.3	1.3	1.7	1.7	31
鉱業	6.9	5.3	12.2	0.7	1.0	5
機械	1.4	1.4	1.3	1.4	1.6	208
サービス業	1.5	2.0	1.4	2.5	2.0	432
金属製品	1.5	1.6	1.4	2.4	1.5	84
情報・通信業	1.3	1.4	1.3	1.9	1.4	456
医薬品	1.1	2.1	1.2	1.4	1.2	42
不動産業	2.0	1.9	1.7	1.9	9.0	132
陸運業	1.7	1.6	2.0	1.5	4.0	53
小売業	1.9	2.6	1.7	1.9	2.2	227
化学	1.3	1.4	1.2	1.5	1.5	203
繊維製品	1.9	1.6	3.2	1.7	2.7	38
電気機器	1.5	2.7	2.1	3.2	2.0	216
ガラス・土石製品	1.9	2.4	1.4	1.7	1.8	49
輸送用機器	1.6	1.6	1.7	3.4	1.8	69
石油・石炭製品	1.9	1.7	0.7	2.0	2.0	9
パルプ・紙	1.7	1.5	1.4	2.1	1.6	22
その他製品	2.1	1.6	1.3	2.5	1.6	100
精密機器	1.6	1.5	1.2	1.3	1.8	41
ゴム製品	1.2	1.1	1.0	1.6	1.5	15
鉄鋼	1.6	2.4	1.6	1.7	1.8	37
倉庫・運輸関連	1.9	1.6	1.9	2.0	1.8	37
海運業	3.6	3.7	4.3	3.0	11.9	11
空運業	1.9	1.6	1.8	1.8	1.5	2
電気・ガス業	3.1	5.5	2.9	4.7	2.6	14

平均値データをダウンロード(CSV)

FEMの中央値

	2018	2019	2020	2021	2022	企業数
全業種	1.2	1.2	1.2	1.3	1.3	3,093
水産・農林業	2.6	2.0	2.1	1.8	1.9	10
卸売業	1.5	1.5	1.4	1.5	1.6	292
食料品	1.2	1.2	1.2	1.2	1.3	109
建設業	1.4	1.4	1.4	1.3	1.3	149
非鉄金属	1.4	1.1	1.3	1.6	1.7	31
鉱業	1.4	1.1	1.6	0.7	1.0	5
機械	1.2	1.2	1.1	1.2	1.3	208
サービス業	1.1	1.2	1.1	1.2	1.3	432
金属製品	1.2	1.2	1.1	1.2	1.2	84
情報・通信業	1.0	1.0	1.1	1.1	1.1	456
医薬品	1.0	1.1	1.0	1.2	1.1	42
不動産業	1.8	1.8	1.6	1.8	1.8	132
陸運業	1.6	1.5	1.5	1.3	1.7	53
小売業	1.1	1.1	1.2	1.3	1.4	227
化学	1.2	1.2	1.1	1.2	1.3	203
繊維製品	1.3	1.3	1.2	1.3	1.4	38
電気機器	1.1	1.2	1.1	1.2	1.3	216
ガラス・土石製品	1.3	1.2	1.1	1.2	1.3	49
輸送用機器	1.3	1.4	1.2	1.4	1.5	69
石油・石炭製品	1.2	1.4	0.8	1.2	2.0	9
パルプ・紙	1.4	1.4	1.3	1.2	1.4	22
その他製品	1.2	1.2	1.1	1.3	1.2	100
精密機器	1.1	1.2	1.0	1.1	1.3	41
ゴム製品	1.1	1.2	1.1	1.4	1.3	15
鉄鋼	1.4	1.4	1.0	1.4	1.4	37
倉庫・運輸関連	1.4	1.4	1.5	1.6	1.4	37
海運業	3.3	3.1	3.5	3.0	4.5	11
空運業	2.0	1.5	1.3	1.8	1.5	2
電気・ガス業	1.3	1.9	1.6	1.5	1.9	14

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FEM | 財務乗数ランキングTOP7

会社名	証券コード	業種	FEM \| 財務乗数
株式会社レオパレス２１	8848	不動産業	910.8
株式会社アルバイトタイムス	2341	サービス業	92.8
株式会社共同紙販ホールディングス	9849	卸売業	91.3
川崎汽船株式会社	9107	海運業	64.8
近鉄グループホールディングス株式会社	9041	陸運業	55.4
株式会社さくらさくプラス	7097	サービス業	50.4
エイチ・ツー・オーリテイリング株式会社	8242	小売業	36.9