継続価値 | ターミナルバリュー

継続価値の要点

継続価値とは、「将来的に生み出す年間FCFが変化しない」と仮定した場合において、事業計画(ある程度正確にFCFが予測できる期間)以後の企業価値です。計算式は「継続価値(円) = FCF ÷ WACC」であり、全業種の中央値(目安)は4,190,182,751円です。

継続価値の目次

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継続価値 | ターミナルバリューの意味と計算式

指標名英語名	継続価値 (円) Terminal-Value
指標分類	収益性
意味	「将来的に生み出す年間FCFが変化しない」と仮定した場合において、事業計画(ある程度正確にFCFが予測できる期間)以後の企業価値。最新年のFCFをWACCで割り引くことで算出される(割引現在価値)。
計算式	継続価値(円) = FCF ÷ WACC
主な改善方法	・売上債権を早期に回収することで営業CFを増やす・調達コストの低い負債の借入を適切に行う
計算に必要な財務諸表株式情報	BS：有利子負債、株主資本 PL：支払利息 CF：営業CF、投資CF 株式：株価

継続価値の計算項目解説

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項目名	決算書掲載場所	概要	代表的な勘定科目・計算式
有利子負債 (円)	BS	金融機関からの借入など利息をつけて返済予定の負債	・短期借入金・長期借入金・社債
株主資本 (円)	BS	株主からの出資金や利益剰余金など返済義務のない企業の資産	・資本金・資本剰余金・利益剰余金
支払利息 (円)	PL	負債(借入金や社債など) に対して支払う利息額	・支払利息
営業CF (円)	CF	本業による現金収支 (プラスであるほど好ましい)	・税金等調整前当期純利益・減価償却費・棚卸資産の増減
投資CF (円)	CF	投資活動による現金収支	・有形固定資産の取得による支出・有形固定資産の売却による収入・投資有価証券の取得による支出
株価 (円)	–	企業が発行する株式の1株あたりの値段株式市場の需要と供給によって決定される	・株価

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継続価値 | ターミナルバリューの全業種平均・目安

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継続価値の平均値

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	2019	2020	2021	2022	2023	企業数
全業種	38,123,952,997	116,509,193,434	183,277,483,317	107,151,953,284	106,034,564,973	3,589
水産・農林業	-10,877,484,288	203,830,809,676	288,036,071,432	-11,845,186,117	-189,494,808,842	11
卸売業	93,864,643,661	175,663,548,544	224,264,083,008	115,751,435,115	227,723,472,650	307
食料品	185,328,844,208	240,708,233,919	278,844,784,207	313,930,586,147	140,609,245,684	122
建設業	-24,153,872,453	48,582,661,165	61,086,217,698	20,755,181,532	-25,840,676,440	153
非鉄金属	-43,829,417,824	163,683,561,885	-44,285,713,272	-3,773,239,854	124,332,735,244	34
鉱業	39,168,201,131	-305,748,633,655	691,639,357,095	460,293,635,814	812,341,155,485	6
機械	35,208,667,081	65,357,196,647	68,533,622,559	37,524,792,415	23,683,410,095	222
サービス業	97,338,140,795	145,166,225,313	463,954,150,371	243,102,078,287	70,500,517,577	528
金属製品	13,459,253,376	80,145,636,981	44,655,254,267	57,437,144,274	-47,859,557,956	86
情報・通信業	100,921,185,670	300,306,045,215	438,548,672,840	262,408,703,619	281,140,128,034	570
医薬品	-557,036,140,200	559,591,320,003	548,223,060,077	381,762,145,632	211,314,731,373	71
不動産業	-104,318,089,671	-153,527,650,781	-13,742,417,742	-38,751,456,915	-185,033,461,243	135
陸運業	112,126,600,030	5,902,985,272	-642,798,193,882	101,975,388,063	360,240,356,863	60
小売業	97,266,383,683	286,811,181,721	227,541,100,042	-137,874,767,398	202,337,452,065	326
化学	-205,080,836,216	-167,701,338,447	259,016,780,278	-17,303,622,187	138,574,219,210	204
繊維製品	-236,346,529,139	64,190,326,283	89,706,251,688	-18,061,483,818	2,937,577,907	49
電気機器	32,167,570,262	103,120,289,904	135,677,256,524	87,699,698,166	53,360,978,149	236
ガラス・土石製品	3,164,417,320	-4,647,295,558	109,635,787,437	86,612,220,308	-7,145,189,245	54
輸送用機器	811,440,571,578	499,564,770,001	-979,196,083,092	982,924,996,579	679,196,515,625	85
石油・石炭製品	403,820,649,253	-1,518,650,737,679	1,503,126,111,224	-517,259,947,090	-986,745,553,081	10
パルプ・紙	191,987,688,086	101,839,449,411	-250,496,823,460	233,261,273,470	-420,792,383,442	24
その他製品	50,087,213,057	114,532,539,437	147,288,735,108	106,521,556,341	111,138,473,299	110
精密機器	20,701,304,165	31,714,323,963	65,396,453,216	128,285,689,473	-65,662,384,881	49
ゴム製品	192,251,985,922	447,888,422,426	344,398,440,351	-76,656,699,488	224,023,791,678	18
鉄鋼	5,435,857,277	-155,124,331,294	76,615,895,202	16,387,919,295	112,390,832,142	41
倉庫・運輸関連	39,541,332,468	8,571,994,462	31,850,079,059	54,350,603,307	69,067,204,614	36
海運業	-878,516,138,198	-189,635,578,456	406,023,713,817	945,519,863,308	964,717,460,546	11
空運業	130,625,673,022	-627,798,334,053	-3,864,516,984,256	-196,500,785,619	1,092,598,183,437	6
電気・ガス業	-1,663,329,663,226	-2,900,983,079,618	-1,789,692,008,236	-3,776,413,071,905	-4,058,986,661,878	25

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	2019	2020	2021	2022	2023	企業数
全業種	5,726,510,325	6,682,776,841	10,575,321,323	5,626,500,713	4,249,447,090	3,589
水産・農林業	2,956,166,899	21,040,652,532	131,605,768,527	-3,333,262,868	809,713,456	11
卸売業	11,435,867,035	16,906,636,496	22,192,553,439	3,512,256,417	10,318,419,001	307
食料品	29,026,329,930	27,412,237,904	49,762,153,131	32,628,438,054	13,148,450,174	122
建設業	7,365,536,736	782,606,193	16,316,385,249	14,905,270,936	8,642,644,399	153
非鉄金属	10,242,608,936	16,303,208,789	7,520,086,202	3,812,180,268	6,825,774,529	34
鉱業	23,180,986,430	23,299,404,284	58,518,035,059	82,483,888,119	171,883,328,122	6
機械	7,347,452,035	9,808,684,773	18,168,415,019	13,058,455,585	4,948,443,343	222
サービス業	3,071,936,968	2,338,801,031	3,983,126,237	3,983,053,897	3,327,291,077	528
金属製品	5,959,083,613	14,245,907,630	13,668,656,427	5,904,312,163	-3,425,663,236	86
情報・通信業	1,946,500,697	2,976,336,838	2,810,604,137	1,712,287,038	2,067,542,086	570
医薬品	3,543,987,309	3,210,778,740	3,302,949,885	5,454,739,069	-2,151,284,242	71
不動産業	-4,761,488,415	503,040,655	8,030,322,429	100,257,040	-8,238,745,270	135
陸運業	71,906,116,995	40,612,316,044	-11,196,793,016	59,428,958,480	78,077,488,516	60
小売業	5,994,213,393	5,711,820,154	8,864,232,643	5,374,129,675	5,417,377,427	326
化学	10,454,411,712	20,238,259,593	29,415,516,347	14,798,676,220	8,537,215,699	204
繊維製品	7,913,832,254	9,900,120,980	25,666,328,864	20,376,840,902	10,231,897,344	49
電気機器	4,880,967,452	8,044,241,966	15,687,763,833	5,559,813,162	2,421,949,974	236
ガラス・土石製品	11,857,793,388	12,842,563,856	27,918,933,013	8,020,316,465	-1,778,287,146	54
輸送用機器	20,298,617,269	10,077,473,237	16,092,493,086	23,223,232,607	11,528,371,924	85
石油・石炭製品	21,457,322,606	278,348,918	79,019,957,356	16,880,791,273	-1,702,418,354	10
パルプ・紙	37,095,142,607	13,611,519,940	19,971,198,523	39,689,120,176	557,192,925	24
その他製品	6,458,546,661	7,032,692,319	12,675,164,408	7,128,333,462	1,413,485,476	110
精密機器	8,328,213,099	6,060,370,483	11,696,809,778	13,428,952,469	2,627,794,237	49
ゴム製品	20,496,144,599	52,825,740,802	45,075,276,764	10,187,122,252	18,437,117,482	18
鉄鋼	2,792,783,334	15,637,441,641	22,916,878,978	1,013,339,534	2,991,586,850	41
倉庫・運輸関連	16,739,830,440	9,320,439,186	15,331,126,266	22,650,215,866	26,833,888,380	36
海運業	-185,379,692,950	-207,291,452,577	-53,816,981,997	239,169,549,915	293,809,703,632	11
空運業	-7,185,790,111	-166,307,053,157	-75,764,444,708	-7,798,382,356	69,372,227,526	6
電気・ガス業	-352,101,376,501	-88,210,984,493	-83,430,469,748	-565,793,878,496	21,160,294,262	25

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継続価値(円) = FCF ÷ WACC

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継続価値 | ターミナルバリュー(百万円)

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継続価値 | ターミナルバリューランキングTOP7

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会社名	証券コード	業種	継続価値 \| ターミナルバリュー
ソフトバンク株式会社	9434	情報・通信業	84,894,454,490,777
関西電力株式会社	9503	電気・ガス業	59,374,833,291,136
日本郵政株式会社	6178	サービス業	27,521,618,399,029
トヨタ自動車株式会社	7203	輸送用機器	26,352,351,084,829
株式会社ヤオコー	8279	小売業	23,795,776,161,896
三菱商事株式会社	8058	卸売業	22,949,731,992,811
ソフトバンクグループ株式会社	9984	情報・通信業	21,114,047,417,914