継続価値 | ターミナルバリュー

継続価値の要点
- 継続価値とは、「将来的に生み出す年間FCFが変化しない」と仮定した場合において、事業計画(ある程度正確にFCFが予測できる期間)以後の企業価値
- 継続価値(円) = FCF ÷ WACC
- 全業種の中央値(目安)は15,444,016,668円
継続価値の目次
本ページの掲載データについて
2023年3月までに提出された各上場企業の決算書(有価証券報告書)を元に算出しています。2023年4月以降の決算書を含む最新財務データセットや、実際の企業データを活用した実践的な財務分析手法を学びたい方はザイマニ財務分析ゼミも合わせてご覧ください。最新財務データセット・分析レポート・独自開発ツール(Excel・Python)をゼミメンバー限定で配信しています。
ザイマニからのお知らせ
ザイマニ公式LINE登録者数1,400名突破!登録者限定で3つの特典(PDF資料2点+財務分析エクセル1点)をプレゼント中です。
継続価値 | ターミナルバリューの意味と計算式

指標名 英語名 | 継続価値 (円) Terminal-Value |
---|---|
指標分類 | 収益性 |
意味 | 「将来的に生み出す年間FCFが変化しない」と仮定した場合において、事業計画(ある程度正確にFCFが予測できる期間)以後の企業価値。最新年のFCFをWACCで割り引くことで算出される(割引現在価値)。 |
計算式 | 継続価値(円) = FCF ÷ WACC |
主な 改善方法 | ・売上債権を早期に回収することで営業CFを増やす ・調達コストの低い負債の借入を適切に行う |
計算に 必要な 財務諸表 株式情報 | BS:有利子負債、株主資本 PL:支払利息 CF:営業CF、投資CF 株式:株価 |
継続価値の計算項目解説


スクロールできます
項目名 | 決算書 掲載場所 | 概要 | 代表的な勘定科目・計算式 |
---|---|---|---|
有利子負債 (円) | BS | 金融機関からの借入など 利息をつけて返済予定の負債 | ・短期借入金 ・長期借入金 ・社債 |
株主資本 (円) | BS | 株主からの出資金や 利益剰余金など 返済義務のない企業の資産 | ・資本金 ・資本剰余金 ・利益剰余金 |
支払利息 (円) | PL | 負債(借入金や社債など) に対して支払う利息額 | ・支払利息 |
営業CF (円) | CF | 本業による現金収支 (プラスであるほど好ましい) | ・税金等調整前当期純利益 ・減価償却費 ・棚卸資産の増減 |
投資CF (円) | CF | 投資活動による現金収支 | ・有形固定資産の取得による支出 ・有形固定資産の売却による収入 ・投資有価証券の取得による支出 |
株価 (円) | – | 企業が発行する株式の1株あたりの値段 株式市場の需要と供給によって決定される | ・株価 |
継続価値 | ターミナルバリューの全業種平均・目安

継続価値の平均値
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 企業数 | |
---|---|---|---|---|---|---|
全業種 | 288,622,168,447 | 170,005,273,214 | 435,361,514,020 | 809,887,407,545 | 414,357,366,941 | 3,537 |
水産・農林業 | 237,915,792,233 | 21,298,425,206 | 357,561,210,932 | 848,948,519,680 | 172,805,174,918 | 11 |
卸売業 | 451,087,041,350 | 474,539,810,428 | 533,470,882,986 | 852,239,185,789 | 501,457,343,931 | 308 |
食料品 | 1,076,059,278,034 | 657,438,194,669 | 92,501,563,992 | 1,259,919,746,292 | 840,073,903,510 | 117 |
建設業 | 248,146,651,955 | -22,888,053,447 | 129,432,802,000 | 179,122,002,605 | 48,158,375,662 | 152 |
非鉄金属 | -23,736,179,798 | -134,043,125,190 | -531,533,746,244 | 316,889,347,726 | 95,233,182,066 | 34 |
鉱業 | -151,373,181,713 | 60,120,556,762 | -399,113,163,505 | 1,373,544,151,392 | 1,037,303,877,452 | 6 |
機械 | 185,129,182,641 | 112,159,969,062 | 205,193,995,163 | 155,937,893,984 | 138,799,568,964 | 223 |
サービス業 | -172,007,876,591 | 233,957,128,822 | 526,071,093,346 | 973,213,498,903 | 320,296,693,273 | 514 |
金属製品 | 89,344,209,109 | 43,626,143,069 | 160,150,301,178 | 143,844,396,311 | 146,962,401,134 | 86 |
情報・通信業 | 752,375,023,016 | 498,857,666,541 | 1,256,482,072,476 | 2,769,199,359,142 | 1,086,581,039,313 | 536 |
医薬品 | 988,784,018,829 | -3,199,096,692,474 | 1,678,857,158,855 | 2,449,357,510,733 | 1,324,541,313,657 | 70 |
不動産業 | -471,068,666,551 | -270,617,430,270 | -335,599,895,828 | -10,257,492,395 | -89,340,311,609 | 132 |
陸運業 | 11,285,828,303 | 241,551,857,964 | -54,501,059,513 | -1,759,027,811,034 | 268,780,256,798 | 60 |
小売業 | -444,268,117,353 | 578,805,012,759 | 709,215,454,286 | 560,698,613,402 | -66,226,376,525 | 326 |
化学 | 500,085,313,974 | -530,178,379,620 | 126,196,047,949 | 663,268,190,812 | 337,917,565,146 | 208 |
繊維製品 | 66,532,119,239 | 9,781,054,729 | 148,359,481,907 | 281,380,948,600 | 37,075,783,491 | 47 |
電気機器 | 467,812,850,365 | 313,955,194,765 | 346,012,691,347 | 449,274,001,375 | 338,772,346,519 | 240 |
ガラス・土石製品 | 265,462,343,799 | 2,814,449,948 | -9,879,563,923 | 262,111,108,829 | 191,553,766,077 | 54 |
輸送用機器 | 1,186,088,973,108 | 1,081,686,743,345 | 854,663,739,630 | -738,408,707,921 | 3,211,833,668,682 | 86 |
石油・石炭製品 | 3,660,607,158,966 | 1,085,464,461,505 | 418,365,307,596 | 3,556,468,441,401 | -1,047,904,897,532 | 10 |
パルプ・紙 | 31,941,351,343 | 313,972,545,176 | 154,911,858,631 | -297,892,573,171 | 356,410,992,881 | 24 |
その他製品 | 183,893,927,147 | 136,294,084,709 | 291,782,930,734 | 354,019,138,124 | 220,869,087,430 | 108 |
精密機器 | 391,891,479,837 | 98,411,481,338 | 200,225,273,147 | 210,606,760,223 | 507,631,615,999 | 49 |
ゴム製品 | 570,927,235,097 | 465,650,829,695 | 1,476,770,896,479 | 1,227,772,596,162 | -273,278,090,530 | 19 |
鉄鋼 | 116,538,647,476 | 24,622,226,942 | 34,272,511,191 | 171,672,845,044 | 226,505,265,412 | 40 |
倉庫・運輸関連 | 54,696,162,856 | 97,702,413,833 | 18,484,756,028 | 85,978,038,340 | 136,993,448,858 | 36 |
海運業 | -194,320,878,350 | -769,876,038,829 | -262,443,430,908 | 407,729,330,523 | 1,490,060,227,960 | 11 |
空運業 | 674,958,940,457 | 444,672,705,949 | -2,175,084,292,915 | -11,686,160,054,681 | -1,443,879,755,464 | 5 |
電気・ガス業 | 2,569,536,202,078 | -3,283,952,975,625 | -5,806,755,639,175 | -3,882,315,050,530 | -7,064,045,448,200 | 25 |
継続価値の中央値

2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 企業数 | |
---|---|---|---|---|---|---|
全業種 | 21,269,740,211 | 14,970,728,271 | 17,343,545,804 | 28,120,741,109 | 15,444,016,669 | 3,537 |
水産・農林業 | 55,611,706,426 | 10,088,336,414 | 45,885,170,939 | 243,110,821,151 | -8,848,204,009 | 11 |
卸売業 | 21,961,122,913 | 27,084,709,707 | 40,485,327,722 | 44,010,930,732 | 9,099,032,612 | 308 |
食料品 | 65,527,197,822 | 52,676,462,297 | 68,876,757,822 | 118,514,698,753 | 79,387,776,761 | 117 |
建設業 | 57,495,078,193 | 19,299,276,233 | 1,234,331,186 | 33,489,334,127 | 40,864,916,480 | 152 |
非鉄金属 | 9,952,148,617 | 16,558,203,470 | 33,387,467,664 | 18,565,012,436 | 8,073,736,835 | 34 |
鉱業 | 117,750,681,310 | 48,042,426,475 | 46,545,833,397 | 103,932,328,016 | 200,523,811,035 | 6 |
機械 | 33,254,094,457 | 17,549,939,639 | 22,513,978,616 | 49,059,543,919 | 36,017,509,198 | 223 |
サービス業 | 11,899,603,260 | 8,360,711,839 | 6,450,485,706 | 11,124,377,540 | 10,397,109,014 | 514 |
金属製品 | 18,180,756,811 | 19,028,500,047 | 33,396,884,533 | 33,436,834,545 | 13,633,828,779 | 86 |
情報・通信業 | 6,825,617,654 | 5,470,660,777 | 8,825,616,897 | 8,152,705,005 | 4,764,580,542 | 536 |
医薬品 | 9,346,451,196 | 5,097,803,596 | 12,855,786,991 | 1,850,709,296 | 17,492,394,218 | 70 |
不動産業 | -22,346,915,578 | -12,055,481,230 | 944,607,268 | 19,085,371,453 | 687,963,143 | 132 |
陸運業 | 152,665,918,181 | 154,289,928,244 | 109,240,490,737 | -18,845,803,050 | 109,860,749,191 | 60 |
小売業 | 31,504,254,530 | 18,787,266,786 | 19,139,864,456 | 31,575,125,148 | 13,558,421,007 | 326 |
化学 | 47,739,638,936 | 25,373,073,146 | 44,622,087,477 | 70,752,301,090 | 34,811,187,969 | 208 |
繊維製品 | 45,695,410,029 | 28,788,489,043 | 16,764,941,813 | 67,062,096,127 | 48,646,223,913 | 47 |
電気機器 | 22,647,219,954 | 14,101,782,113 | 22,065,961,492 | 43,112,926,625 | 15,633,797,915 | 240 |
ガラス・土石製品 | 27,040,192,335 | 26,860,504,083 | 19,615,334,757 | 74,641,330,805 | 17,793,177,886 | 54 |
輸送用機器 | 55,831,457,986 | 61,546,025,368 | 25,518,441,694 | 45,155,564,979 | 73,588,433,235 | 86 |
石油・石炭製品 | 44,281,074,347 | 40,288,876,222 | 5,400,559,393 | 207,504,688,243 | 36,388,061,115 | 10 |
パルプ・紙 | 29,616,464,505 | 72,192,990,262 | 34,894,631,541 | 42,230,560,230 | 70,728,854,587 | 24 |
その他製品 | 13,844,686,074 | 19,913,815,057 | 25,838,957,435 | 30,674,779,449 | 18,915,599,197 | 108 |
精密機器 | 38,929,055,946 | 22,264,236,930 | 17,153,433,902 | 28,285,006,986 | 31,395,662,695 | 49 |
ゴム製品 | 37,406,813,850 | 23,654,508,405 | 104,868,192,604 | 124,919,822,908 | 15,494,880,497 | 19 |
鉄鋼 | 14,614,756,084 | 5,162,776,984 | 31,479,347,889 | 52,909,561,846 | 1,586,322,714 | 40 |
倉庫・運輸関連 | 35,825,485,533 | 37,708,728,787 | 25,200,066,756 | 45,247,755,269 | 52,412,188,010 | 36 |
海運業 | -63,079,267,003 | -266,445,896,023 | -253,004,320,454 | -63,550,887,951 | 555,377,720,017 | 11 |
空運業 | 167,046,093,524 | -23,314,873,383 | -2,172,455,300,539 | -193,807,376,213 | -25,615,591,338 | 5 |
電気・ガス業 | 646,104,664,285 | -1,073,745,720,018 | -153,590,108,051 | -430,594,922,956 | -1,386,628,386,132 | 25 |
継続価値 | ターミナルバリューランキングTOP7
会社名 | 証券コード | 業種 | 継続価値 | ターミナルバリュー |
---|---|---|---|
ソフトバンク株式会社 | 9434 | 情報・通信業 | 325,140,331,977,429 |
日本郵政株式会社 | 6178 | サービス業 | 311,312,970,339,457 |
トヨタ自動車株式会社 | 7203 | 輸送用機器 | 200,338,263,170,772 |
日本電信電話株式会社 | 9432 | 情報・通信業 | 123,564,633,428,912 |
株式会社パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス | 7532 | 小売業 | 113,730,410,370,710 |
KDDI株式会社 | 9433 | 情報・通信業 | 93,403,543,406,502 |
武田薬品工業株式会社 | 4502 | 医薬品 | 74,301,937,790,135 |
継続価値 | ターミナルバリュー関連リンク
収益性の財務指標 | 69種類 | 五十音順

利益や現金を生み出しているか?

利益や現金を生み出しているか?
- CFROI | キャッシュフロー投資利益率
- EBIT | 利払税引前利益
- EBITDA | 償却前営業利益
- EBITDAマージン
- EBITマージン
- EVA | 経済的付加価値
- EVAスプレッド
- FCFマージン
- FEM | 財務乗数
- HOB | コア収益力
- MVA | 市場付加価値比率
- NOPAT| 税引後営業利益
- OM | オペレーティングマージン
- PP | 利益ポテンシャル
- ROA | 総資産事業利益率
- ROCE | 使用資本利益率
- ROE | 自己資本利益率
- ROIC | 投下資本利益率
- ROTC | 総資本利益率
- SAF値 | SAF2002(調整中)
- WACC | 加重平均資本コスト
- アクルーアル | 会計発生高
- アクルーアル比率
- エクイティスプレッド
- キャッシュフローマージン
- キャッシュ利益比率
- グロスキャッシュフロー
- ネットキャッシュフロー
- フリーキャッシュフロー
- リテインドキャッシュフロー
- 売上総利益率 | 粗利率
- 売上高営業外収益率
- 売上高営業外費用率
- 売上高営業利益率
- 売上高経常利益率
- 売上高研究開発費率
- 売上高減価償却費率
- 売上高原価率
- 売上高支払利息率
- 売上高事業利益率
- 売上高人件費率
- 売上高設備投資比率
- 売上高当期純利益率
- 売上高販管費率 | SGA比率
- 売上高付加価値率
- 営業レバレッジ
- 企業利益率
- 経営資本営業利益率
- 経常支出
- 経常収入
- 継続価値 | ターミナルバリュー
- 限界利益率
- 残余利益
- 資本金経常利益率
- 事業利益
- 実効税率
- 実質ROE
- 税引前当期純利益率
- 設備投資額対キャッシュフロー比率
- 総資本売上総利益率
- 総資産営業CF比率
- 総資本営業利益率
- 総資本経常利益率
- 総資本税引前当期純利益率
- 総資本当期純利益率
- 付加価値
- 負債コスト
- 利潤分配率
- 連単倍率